中邦经济网编者按：证券时报今日宣布的报道指出，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年众后，正深陷筹备困局。公司股价自上市后一起走低，累计跌幅抢先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已亏空20亿港元。这与港股新茶饮板块集体活动的展现酿成了较大反差。
新民周刊12月8日宣布的报道指出，奈雪明星代言营销形式遭质疑。消费者对奈雪代言营销行动的冷漠甚至质疑，折射出当下新茶饮逐鹿逻辑的长远改变，即墟市已从营销声量的比拼，更众转向对产物确凿代价与消费体验的严密化逐鹿。
据证券时报今日宣布的报道《往时“血本骄子”市值缩水90% 奈雪的茶高端之道为何难行？》，顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年众后，正深陷筹备困局。公司股价自上市后一起走低，累计跌幅抢先90%，众次跌破1港元沦为“仙股”，市值已亏空20亿港元。这与港股新茶饮板块集体活动的展现酿成了较大反差。
近年财政数据显示，公司仅正在2023年录得微利0.13亿元。但到2024年，公司即转为大幅蚀本，终年蚀本额高达9.17亿元；2025年上半年虽蚀本收窄至1.17亿元，其接续红利才华仍备受质疑。看待功绩滑坡，奈雪将起因归罪于行业逐鹿加剧、闭店策划影响，以及联营公司与个别投资项方针蚀本。从往时的血本骄子到目前面对墟市质疑，奈雪的逆境既源于本身计谋与墟市节拍的错位，也折射出新茶饮赛道内正在逻辑的长远变迁。
面临接续蚀本与墟市逐鹿压力，奈雪近两年启动众项计谋调理，试图改变颓势。一是接续调理门店模子。记者张望到，旧年此后，不少奈雪门店的商号面积都有所压缩，而更新后的加盟计谋也将门店面积恳求从90—170平方米降至40平方米。正在此调理下，2023—2024年，公司行使权资产折旧有所低落，占收入比例也由此前的10%操纵低落至8%操纵。
奈雪正在2025年半年报中默示，将接续提振门店收入展现和优化本钱布局，一方面，接续优化存量门店，并紧要以调理门店店型为主；另一方面，接续更始于2025年上半年新推出的店型的门店模子，并无间寻找新的店型或消费场景以期笼罩更广大的消费群体。
二是加盟计谋有所放宽。上述券市井士明白，加盟形式的焦点恳求是“强供应链料理+速捷周围扩张”，而直营形式则需“强运营+品牌IP+单店红利模子”，奈雪正在直营才华上短板鲜明，反而可通过加盟形式缓解本钱与周围压力。奈雪正在2025年的半年报中也提到，欲望通过加盟战术能够触及更众的中低线都市。
三是代价体例趋势亲民。奈雪的茶客单价从上市初期的42元渐渐降至25.7元，累计降幅近40%，向主流代价带逼近。
正在一系列的计谋调理之下，奈雪的功绩正在个别目标上有所好转。2025年半年报显示，奈雪的茶均匀单店日出售额达7600元，同比延长4.1%；日均订单量296.3单，同比延长11.4%；经调理净蚀本同比省略73.1%至1.179亿元，筹备行径现金净额延长33.1%至1.382亿元。
只管计谋调理使得奈雪的功绩颓势有所缓解，但奈雪如故面对众重寻事。好比，食物安详题目，奈雪固然推出“不加糖鲜果茶”等康健观念，但黑猫投诉平台上2300余条音信显示，不乏闭于“劣质”“变质”“异物”等题目的投诉；筹备层面来看，上述券市井士以为，而今奈雪须要深化供应链的自营或者控股体例，完毕焦点原料自研分娩，通过“以量换价”消重本钱，才略维持加盟形式的周围扩张与利润空间。其它，2025年开年此后，公司众位高管接踵离任，酿成罕睹的“高管出走潮”，不变团队也是其而今亟须治理的题目。
“奈雪的初志是做高端茶饮品牌，但茶饮范畴现实上特殊难完毕高端化打破。”上述券市井士明白，具备高端消费才华的群体更青睐高端咖啡、精品茶叶等品类，对加糖的新式茶饮接纳度低；而新式茶饮的焦点客群是群众消费者，订价难以维持高端定位。正在千亿周围的现制饮品墟市中，奈雪的茶能否脱节高端定位的桎梏，适当行业“性价比为王”的新逻辑，仍有待韶华磨练。
据新民周刊12月8日宣布报道《大额蚀本迭加高本钱，市值缩水95%，明星代言能救奈雪吗？》，行动行业的先行者与高端墟市的代外，12月2日，奈雪的茶正在品牌十周年之际，官宣高圆圆成为其品牌代言人。现实上，从细分产物到全线品牌，奈雪正在墟市营销上类似正正在举办明星合营的体系化组织。2025年5月，其通告艺员陈昊宇担当奈雪青提乌龙茶品牌大使；随后的6月底，唐九洲成为其轻饮轻食推选官。而进入10月，奈雪又官宣青年艺员侯明昊担当芳华代言人。
当品牌接续用明星脸蛋改良存正在感，咱们可能该岑寂一问：再三牵手顶流，结果是一场细心组织的计谋升级，依旧面临延长焦炙的腾贵探索？墟市给的谜底，远比代言人的乐颜更确凿。
正在推出新代言人的同时，奈雪同步增加其主打康健的“瘦瘦小绿瓶”新品，试图以高圆圆的大众局面为品牌康健转型供应信用背书。
然而，从预热到揭晓，这场代言营销类似并未收成预期响应，反而正在社交平台上激励大宗争议。正在奈雪小红书官方账号实质的留言中，有网友直言“喝奶茶的根基不正在意代言人是谁”，闭系评论获赞过万。也有留言提到，高圆圆的粉丝群体与奶茶主力消费人群重迭度有限，且品牌应将资源更众投向产物研发自己而非明星代言。
消费者对奈雪代言营销行动的冷漠甚至质疑，折射出当下新茶饮逐鹿逻辑的长远改变，即墟市已从营销声量的比拼，更众转向对产物确凿代价与消费体验的严密化逐鹿。
正在留言中，也有个别网友也以蜜雪冰城、1点点等品牌为例，其并未依赖明星代言，而是通过极致性价比、或是以公益闭注联络感情等更为务实的方法，直接修建了其正在年青消费群体中的口碑与承认。同时，网友的另一主要参照是速捷振兴的霸王茶姬，提到它的延长旅途分明，其打破并非源于营销上的高举高打，而是基于对产物自己“东方茶饮”等特有口感与消费体验的接续进入。
这些来自逐鹿敌手的实施，协同指向一个而今墟市的焦点共鸣，正在逐鹿白热化的新茶饮赛道，筑设正在踏实产物力与确凿消费者代价之上的品格与体验，正变得比简单的营销阵容更为症结。
然而，从过往纪录来看，奈雪正在产物格地与门店运营方面一度面对寻事。凭据黑猫投诉平台数据显示，截至2025年12月4日，该品牌累计收到闭系投诉两千余条，个中涉及产物异物的反应众次映现，这些处境客观上对其全力于塑制的康健品牌局面组成了接续性压力。
据深圳报业集团主管主办的财中社9月8日宣布的报道《五年亏超60亿！奈雪的茶一再IP联动成“亏蚀赚吆喝”》，截至2025年6月末，奈雪的茶共具有1638家门店，比拟岁首的1798家门店净下滑160家门店。个中，1321家直营门店（2024腊尾：1453家）、317家加盟门店（2024腊尾：345家）。
比拟2024年门店净延长143家，奈雪的茶由净延长转向闭店。现实上，过去一年公司的增量紧要由加盟店进献，个中加盟店延长势头缓慢，终年净延长264家，而直营店曾经净闭店121家了。
奈雪的茶的加盟店展现确实不佳。料理层默示，2023年7月奈雪的茶怒放品牌加盟，而2024年5月后，根基叫停奈雪的茶加盟交易，至本年也未完整铺开加盟。
2023年是奈雪的茶的光线光阴，终年新增506家直营门店，这一年是独一红利的一年，完毕股东应占净利润1322万元，而2020-2022年及2024年判袂完毕股东应占溢利蚀本2亿元、45.2亿元、4.7亿元及9.2亿元，五年间曾经累计蚀本超60亿元。
奈雪的茶以直营为主，租房本钱及摊销就成为拖累利润的主要要素，很众店组织正在写字楼中。奈雪的茶CEO赵林招认，茶饮店正在写字楼不行很好活命，由于茶饮并非刚需，反倒green轻食店更适合写字楼白领，故而奈雪的茶推出新的兴盛形式——green轻食店型求生。
投资衰弱，奈雪的茶的跨界组织反成拖累。奈雪的茶还录得应占联营公司蚀本。奈雪的茶2022年5.3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43.6%股权，并判袂投资茶乙己19.9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21.4%股权；目前除了乐乐茶着名度较高，AOKKA和茶乙己均展现不佳。
